大河车网转： 十月末，各上市车企又进入了三季度财报的发布期。日前，包括一汽轿车(000800,股吧)、长安汽车(000625,股吧)、江淮汽车(600418,股吧)在内的主流上市整车企业发布了前三季业绩预期，其中，大部分车企净利润同比大幅增长达80%以上，而海马等处于“被担忧”状态的自主品牌车企在第三季度甚至出现三位数至四位数的超高增长。
至此，业界年初对于2013年中国车市的谨慎预期已基本上被乐观情绪代替，8%的销量年增长预期也已上调至两位数。
利润飙升或是丰收“假象”
上汽集团(600104,股吧)、广汽集团(601238,股吧)以及比亚迪、吉利等上市车企虽然尚未发布具体业绩指标预期，但根据前三季度的销量数据，业绩增长也是必然趋势。
不过，如此亮眼的财报数据并非是由实实在在的销量增长所带动。民族证券汽车行业分析师曹鹤指出，2012年同期车市低迷导致基数过低以及记账手法等技术因素才是导致车企三季报全面飘红的真正主因。在大部分车企个股中，真正由销量增长带动的利润上升只占净利润总增幅的很小一部分。
同样，在前三季财报营造的丰收“假象”中，陷入困境的自主品牌并未真正实现逆袭，毛利率的继续下滑昭示着自主品牌仍然处于夹缝中的艰难转型期。
一家上市车企的真实经营状况主要反映在三个财务指标上，即销量、主营业务收入和净利润。
曹鹤称，从这三个财务指标的不对称就可以看出自主品牌真实的产销状况和财报数据之间的差距。
以一汽轿车为例，虽然公告中称，净利润的大幅上涨缘于公司产品销量和营业收入稳步提升，但财报显示，这两项的同比增长仅为约22.9%和15.7%，远低于其净利润由亏转盈的大幅度逆转。
曹鹤称，一汽轿车的净利润“飙升”主要缘于通过会计技术处理的去年巨亏，企业已经把大部分可预料的负面“包袱”在去年计提了。公开数据显示，2012年度前三季度，一汽轿车的净利润为亏损3.1亿元。
正因为如此，各证券分析机构在对一汽轿车的分析报告最后都一致强调，自主品牌新产品销量不达预期是需要关注的风险。
江淮汽车同样如此。在15%和17%的销量和销售收入增幅下，81%的净利润大幅上涨主要缘于去年逊色的表现和相关财务费用的提前计提。数据显示，在轿车遭受年初“3.15”质量曝光的重创后，SUV和尚未形成规模的多功能商用车成为集团旗下仅有的两个增长板块。
至于海马的非正常性飙升，则被认为孕育着企业近期吸引外部投资的战略战术需求。处于转型期的海马今年前9个月销量为12.3万辆，仅同比增长5.55%。虽然SUV累计销量同比增长121.76%，但远远支撑不起超过两倍的净利润增长。
回顾2012年第三季度，在多重因素影响下，超过六成上市车企净利下滑。这成为今年车企利润大幅上涨的主要背景。但并非所有车企都能依靠去年的颓势迎来今年飙升的“假象”。
一汽夏利(000927,股吧)发布预警称，今年前三季净利润预计将由去年的盈利8319万元转为亏损8000万元至1.1亿元，主要原因是公司参股的一汽丰田产销量同比下降，进而导致投资收益减少。同时，经济型轿车市场出现负增长以及关停部分老夏利产品都对销量造成了影响。
颓势有望明年改善
“就今年三季度财报来断言自主品牌走出了困境还太早”，曹鹤称，从目前动辄两倍的净利润增幅来看，上市公司的财务数据并不能反映企业真实的生产经营状况。
更重要的一点是，自主品牌的毛利率并未见回升，尤其是轿车。虽然车企都在财报中称产品结构调整带来了利润率的提升，但将单车利润稍高的新车与老款车分摊后，平均的销售毛利率仍在下滑。
究其原因，自主品牌成本压缩的速度永远赶不上与合资产品竞争中带来的车价下滑的速度。这也是正在努力向中高端市场转型的自主品牌最大的压力。
不过，在业界的预期中，自主品牌的颓势有望在明年得到改善。“按照目前的态势，明后两年中国汽车业有望迎来又一个高增长期”，曹鹤认为，明后两年车市增幅有可能达到20%以上，这对自主品牌来说将是一个难得的喘息机会，同样新能源也将迎来稳定的发展空间。
值得一提的是，根据新能源补贴新政，补贴款将直接发放到企业，这意味着新能源业务的发展将成为决定下一阶段自主品牌竞争的一个关键筹码。
汽车后市场前景看好
随着汽车业的发展，汽车销量的增长也随之带动汽车后市场前景一片大好。
据了解，1.2亿辆汽车保有量以及每年超千万辆增量，令中国的汽车后市场为业界看好。日前发布的中国汽车后市场蓝皮书预测，中国汽车后市场在未来十至十五年时间中，每年将保持两位数以上的高速增长，2015年中国汽车售后市场产值有望增至7000亿元，成为全球第一大汽车后市场。
这份由中国贸促会河北委员会、河北国际商会汽车后市场专业委员会等单位联合发布的蓝皮书说，从2009年开始，中国汽车销量迈过千万辆大关，并连续三年整车销量全球第一；数据显示，目前中国汽车保有量达到1.2亿辆，年增长率达到14%。汽车维修、零配件更换、翻新美容、二手车交易、废旧车拆解等产业将迎来巨大市场空间。
据蓝皮书预测，未来十至十五年，中国汽车后市场每年将保持两位数以上高速增长，到2015年中国汽车售后市场产值有望增至7000亿元，成为全球第一大汽车后市场。事实上，过去几年这一高速增长势头已现，蓝皮书引述中国消费网统计显示，2005年“汽车后市场”营业额为880亿元，2009年猛增到2400亿元，2012年增至5000亿元，年增长率达到26.9%，超过我国汽车销量年均增速。
汽车后市场行业利润也相当可观。有业内人士透露，汽车后市场整体行业利润可以达到40%到50%，个别细分行业甚至可以达到100%到200%。而在发达国家市场，汽车的销售利润约占整个汽车业利润的20%。
蓝皮书也指出，每1元的购车消费会带动0.65元的汽车售后服务，伴随着汽车消费水平的攀升，不少车主对汽车养护知识的认识水平提升，“三分修，七分养”以养代修的理念逐渐得到消费者的认可。
